EMOSE e CMH lideraram as valorizações no mercado accionista, enquanto a capitalização bolsista recuou 0,35% para 236,38 mil milhões de meticais
A Bolsa de Valores de Moçambique (BVM) encerrou a semana de 17 a 21 de Agosto com sinais mistos: a capitalização bolsista caiu 0,35%, enquanto o volume de negócios e o índice de liquidez registaram ligeiras melhorias. Os dados apontam para um mercado em consolidação, mas ainda marcado pela reduzida profundidade e pela concentração das transacções em poucos títulos.
A capitalização bolsista passou de 237,20 mil milhões de meticais, a 14 de Agosto, para 236,38 mil milhões de meticais, a 21 de Agosto. Em dólares norte-americanos, o valor recuou de 3,68 mil milhões para 3,66 mil milhões de dólares.
Durante a própria semana, a capitalização apresentou oscilações: começou nos 236,17 mil milhões de meticais, atingiu o máximo de 238,21 mil milhões no dia 19 e terminou em 236,38 mil milhões. A evolução sugere uma fase de correcção e consolidação, e não uma queda generalizada do mercado.
EMOSE e CMH destacam-se nas acções
O mercado accionista apresentou um desempenho globalmente positivo, embora pouco abrangente. Dos cinco títulos negociados durante a semana, três registaram valorizações e dois mantiveram as suas cotações.
A EMOSE liderou os ganhos, com uma valorização de 13,33%, passando de 15 para 17 meticais por acção. A CMH avançou 6,25%, de 4.000 para 4.250 meticais, enquanto a CDM registou uma subida marginal de 0,01%.
Já a HCB e a TROP terminaram a semana sem alterações, com as acções cotadas a 3 e 110 meticais, respectivamente.
O desempenho evidencia, contudo, a sensibilidade do mercado moçambicano a movimentos de um número reduzido de títulos. Num segmento com poucas acções efectivamente líquidas, pequenas transacções podem provocar oscilações significativas nos preços e nos indicadores globais.
Volume de negócios cresce marginalmente
O volume acumulado de negócios passou de 5.639,34 milhões de meticais para 5.639,81 milhões, representando uma subida de apenas 0,01%. Durante a semana, a actividade manteve-se concentrada sobretudo no mercado accionista.
A sessão de 20 de Agosto registou o maior volume financeiro da semana, com 125,05 milhares de meticais, resultante da negociação de acções. No dia seguinte, a combinação entre acções e obrigações gerou um volume de 122,26 milhares de meticais.
A ligeira subida do volume não significa, porém, uma melhoria estrutural da liquidez. Segundo a análise da BVM, o aumento da actividade transaccional não foi acompanhado por uma valorização abrangente do mercado.
Liquidez continua limitada
O índice de liquidez (turnover) aumentou de 2,377% para 2,386%, uma melhoria de 0,36%. Apesar do crescimento, o nível absoluto permanece reduzido, confirmando as limitações estruturais da liquidez da bolsa moçambicana.
A evolução é importante porque uma bolsa com maior liquidez tende a proporcionar melhores condições para a entrada e saída de investidores e para uma formação de preços mais eficiente. No caso moçambicano, a negociação continua, contudo, concentrada num universo relativamente reduzido de títulos.
Mercado obrigacionista domina capitalização
A dimensão da BVM é fortemente influenciada pelo segmento obrigacionista. O rácio entre a capitalização bolsista e o PIB real de 2024 situou-se em 21,42%, mas a maior parte desse valor está associada ao mercado de obrigações.
De acordo com os dados da BVM, 19,21 pontos percentuais do rácio correspondem ao mercado obrigacionista, enquanto apenas 2,21 pontos percentuais representam o mercado accionista.
Esta estrutura demonstra que uma capitalização bolsista elevada em relação ao PIB não significa necessariamente que exista um mercado profundo e diversificado. O desafio passa por ampliar o número de emissores, investidores e títulos efectivamente transaccionados.
Perspectivas apontam para consolidação
Para as próximas semanas, a BVM antecipa a manutenção da capitalização próxima dos níveis actuais, com oscilações condicionadas pelo comportamento das acções da HCB, CDM, CMH, EMOSE e TROP.
Na ausência de novas admissões, operações de grande dimensão ou informação empresarial capaz de alterar as expectativas dos investidores, a tendência deverá permanecer de consolidação.
A sustentabilidade de uma eventual melhoria da liquidez dependerá do aumento da frequência das transacções, da diversificação da base de investidores e de uma maior participação no mercado accionista.
Para a BVM, o próximo passo não será apenas aumentar o volume financeiro, mas sobretudo transformar a actividade pontual em negociação mais frequente, diversificada e recorrente. É essa profundidade que poderá reforçar o papel do mercado de capitais no financiamento da economia moçambicana.
